新基建3.0!

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预期差就是生产力,以价值之名,行投机之实。

——研报社



社长说


今天热点围绕417会议展开

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昨晚《》全面深入解读了417重磅会议,今天市场热点全部围绕417会议展开——一方面是以核酸检测为核心的疫情防控方向,另一方面是以老旧小区改造、新老基建为主的投资端。


方向一:以核酸检测为核心的疫情防控方向。
昨晚文章分析指出,417会议大基调是稳中求进,其中加强国内疫情防控是“稳”的先提条件,并且研报社重点解读了核酸检测方向。
今天核酸检测板块整体涨幅超3%,板块内超10只个股涨停,昨天研报社整理的核心受益个股平均涨幅6.9%,梳理的14只个股涨停了6只,其中测算弹性最好的明德生物一字板。

方向二:以老旧小区改造、新老基建为主的投资端。
昨晚文章分析指出,417会议确认“坚定实施扩大内需战略”,所以扩内需将是下一阶段政策重心,其中投资端的表述明显增多,尤其是首次明确“实施老旧小区改造”,预计这一块将成为下一阶段投资的重头戏

1)老旧小区改造中的电梯方向,三只核心股梅轮电梯、快意电梯、康力电梯基本上都涨停了。

2)新基建中的特高压依然热度不减,板块涨幅1.7%,其中国电南自5连板,也是全市场最高连板股;
数据中心午后有阿里投入2000亿消息刺激,板块指数涨幅2.76%,板块涨停数量超6个;
区块链(数字货币)今天被发改委纳入新基建,板块涨幅超3.7%,板块涨停数量超7个,其中汇金股份4板,最低点到涨停振幅超18%;
同样是被发改委刚纳入新基建的卫星互联网,板块指数涨幅超2.4%,其中中国卫通、天银机电涨停,中国卫星大涨超7%。

3)老基建方向中的弹性品种继续强势,其中叠加涨价的水泥板块涨幅2.67%,板块中博闻科技、宁波富达涨停,万年青、上峰水泥、祁连山等创出了历史新高。

水泥板块的持续上涨也带动了上游减水剂的大涨。减水剂是水泥上游小分支,减水剂能显著改善混凝土(水泥+沙子)的性能,是混凝土主要的外加剂,减水剂行业总规模大概300-400亿,但是行业集中度低,双强苏博特和垒知集团市占率才5%左右,具有较大的成长空间。



新基建


回顾研报社对于新基建的定义

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2019年1月,研报社根据当时政策背景,定义新基建1.0——5G基站等七大方向。

2019年年初,研报社根据经济工作会议等一系列最新政策表述,认为本轮基建投资的核心是“新基建”,并总结了新基建的七大重点领域:

5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。


2019年2月,《》一文再次从信息、能源、交通三大框架重新定义了新基建,这是新基建2.0版本。


该文章指出:区别于传统基建是以水泥钢筋混凝土为原材料,新基建是以“科学技术”为原材料,建设更大范围、更加快速的交通网、信息网、能源网。如果要给新基建加一个定语,那么可以称之为“科技新基建”。

并以信息网、能源网、交通网为三大框架重新定义了新基建2.0:


后来,新基建不断涌现出新的概念,例如泛在电力物联网、车联网、卫星互联网等等,但都在研报社当初制定的三大框架之内,并且本质上都是一样的,正如3月7日《》一文所定义:

其一,新基建强调科技创新,强调攻破基础领域的关键技术环节,科技是本轮新基建的灵魂,而不再是钢筋水泥混凝土。
其二,新基建重在国内新经济领域的补短板,带动新兴消费的增长,例如建设特高压是为了解决国内能源结构不平衡和新能源消纳问题,建设工业互联网是为了提高国内工业生产效率,这些都是旧基建无法补足的短板。


新基建3.0来袭!

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继上次央视新闻引用研报社定义的新基建七范畴之后,今天发改委首次明确的“新基建”范围,也是基于研报社定义的新基建2.0三大框架。


首先,发改委对新基建的定义就是“以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系”,该定义与研报社之前强调的“科技创新”、“新经济领域补短板”表述基本一致。


其次,发改委将新基建定义为三个方面:

第一块是信息基础设施,是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施。其实就是以5G为核心的信息基础设施,也就是研报社之前定义的信息网。

第二块是融合基础设施,是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术,支撑传统基础设施转型升级,进而形成的融合基础设施。其实就是指信息网与能源网、交通网的融合,比如泛在电力物联网(信息网+能源网)、车联网(信息网+交通网)。

第三块是创新基础设施是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施


总的来说,发改委对新基建范围的最新定义,也是基于研报社之前定义的新基建2.0三大框架。


研报社结合发改委最新定义、当前政策背景,以及最新行业进展,重新梳理下新基建3.0。




投资端是下一阶段政策着力点

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昨晚解读会议之后,研粉纷纷留言如何看待新老基建,研报社重申3月7日《》一文中关于新老基建的观点。


对于老基建,研报社当时发文目的之一就是给市场对老基建的盲目追捧降温,给“新一轮基建潮即将来临”等不理性的声音降温,指出:

不排除旧基建板块中的某些明星板块会有一定的持续性,例如基本面相对独立的水泥,需求一旦改善,涨价弹性很足;受益于渗透率提升+疫情催化的装配式建筑,业绩高增长有望持续。

但是,整体旧基建暂时看不到绝对硬核的中线逻辑,难言持续性,所以对于旧基建,各位研粉可以参与,但不要入戏太深。


事实也正如研报社所预判,3月7日以来,除了水泥、装配式建筑等弹性品种之外,老基建板块在“昙花一现”之后持续回调,而新基建中的特高压、数据中心等分支却大幅跑赢指数,其中特高压大市值中国西电、数据中心大市值宝信软件、数据港基本已经回到前期高点。
从板块强调来看,老基建要明显弱于新基建。

结合最新的会议表述,研报社认为投资端将成为下一阶段政策的核心着力点,老旧小区改造+新老基建将成为政策重心。


417会议确认“坚定实施扩大内需战略”,所以扩内需将是下一阶段政策重心,其中投资端的表述明显增多,投资将成为下一阶段的财政政策重心。

今天盘后消息,财政部表示拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度,也体现了政策将进一步加码投资端的刺激。


第一,老旧小区改造,全国老旧小区近17万个,今年目标大约是改造4万个。老旧小区改造的范畴包括基础的水电气光纤(智能水电表、光纤入户)、装潢翻新(水泥、涂料)、电梯、停车场、充电桩、智能快递箱等等。


第二,老基建的核心是基本面优秀的弹性品种,包括之前说过的水泥、装配式建筑,还有工程机械等等。


第三,新基建目前分支众多,但是当前资金更青睐有真金白银投入的领域,比如特高压、数据中心、区块链(数字货币)等。


第四,在扩大战略性新兴产业投资这块,研报社认为核心还是国产替代的品种,例如有大基金二期预期的芯片。



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