智慧交通千亿大市场!携手阿里、腾讯变现支付流量,参股公交SaaS龙头,有望带来4亿收入增量,渠道优势明显,目标涨幅超100%

投资要点:

1、身份信息综合服务商,整体业绩保持增长;

2、参股蓝泰源15.5%股权,切入公交SaaS业务;

3、渠道优势明显,公交SaaS需求广;

4、携手阿里、腾讯,公交支付流量变现价值巨大;

5、智慧户政业务推陈出新,海外项目储备不断增加;

6、评级预测:目标价48.72元,潜在空间超100%。


相关标的: 雄帝科技(300546)

一、身份信息综合服务商,整体业绩保持增长


公司是全球领先的身份信息综合服务商,致力于为行业客户提供线上线下身份识别与管理应用的软硬件一体化解决方案。近年来,公司以智慧交通、智慧户政两大版块业务双轮驱动,实现身份信息综合服务的产品整合和产业链延伸,拓展公司未来持续发展空间。


公司既是国家部委、国企等单位出国(境)证件在线管理系统及设备的主要提供商,又享受物联网产业“新硅谷”深圳的区位优势,有望成为我国身份信息综合管理服务领域唯一独角兽翘楚。


2017-2019年整体业绩保持增长。2020年第一季度公司实现营业收入0.45亿元,同比下滑67.31%;归母净利润-0.13亿元,相比去年同期减少0.23亿元。主要是受到全球范围内新冠疫情冲击,公司国内外客户疫情防控压力较大,订单数量未达到预期。鉴于国内疫情已基本好转,预计2020年第二季度业绩将显著回升。



二、参股蓝泰源15.5%股权,切入公交SaaS业务


前瞻研究院数据显示,预计2020年我国智能交通行业市场规模将达千亿,年复合增速达13%。智能公交是智能交通的一个细分行业,雄帝科技在城市一卡通领域专注于电子交易收费终端和应用系统,利用智能卡或手机等移动终端作为信息和付费载体提高交易效率。



蓝泰源是国内最早专业为公交信息化建设提供整体解决方案的品牌供应商和服务商。2020年6月16日,公司拟以自有资金2014.79万元入股蓝泰源,持有其15.5%股权。参股落地后,智慧公交新业务将主要基于公交SaaS业务展开。对应智慧交通三个阶段的划分,公司将推出一系列全新解决方案。实现公司业务从以支付终端为主的软硬业务向公交大数据智慧管理平台、SaaS化运营转变。



三、渠道优势明显,公交SaaS需求广


在公共交通(公交+轨道)行业,公司的支付受理终端和解决方案已覆盖至深圳、重庆、南昌等全国160多个城市及30万车辆终端,渠道优势明显。公司推出的公交SaaS解决方案覆盖前端智慧调度、人流统计以及后端公交公司人、财、物等各类需求,能有效帮助公交公司实现降本增效的目的,需求广阔。


我国目前约有70万存量公交车,以4000元单车每年SaaS费用测算,公交SaaS业务空间约30亿元。如果在未来两年对其中三分之一的车辆进行SaaS覆盖,则有望给公司带来4亿的SaaS收入增量。


四、携手阿里、腾讯,公交支付流量变现价值巨大


公司积极与腾讯、阿里巴巴等互联网公司进行交流和探索多种形式的合作,阿里、腾讯与雄帝科技联手打造的扫码乘车其本质就在于提升“大交通”数据的质量和数量的同时,充分挖掘数据的商业价值。就数据的数量而言,阿里、腾讯与雄帝科技联手打造的扫码乘车在全国范围内落地实施后,将实现乘客出行数据在地域层面的打通,用户的出行数据将不再局限于常住城市,而是能在全国范围内进行数据采集,数据的广度进一步提升。


五、智慧户政业务推陈出新,海外项目储备不断增加


公司在智能证卡领域深耕细作多年,在受理设备、流程智慧化建设等业务上取得突破,公司积极拓展智慧公安和智慧政务业务,推出统一支付、智慧受理、证件在线管理各类解决方案,实现公共服务智能化,智慧化,提升公司利润增长点和营收规模。


近年来,公司的海外项目储备明显增加,取得了香港下一代智能身份证系统C包、港澳居民往来内地通行证“香港回乡证自助取证系统”等项目,为海外业务发展打下良好的基础。香港每年有超过1.3亿人次香港居民持“回乡证”(港澳居民来往内地通行证)往返内地,平均每年受理办证申请近100万人次,市场空间乐观。



公司的海外项目储备不断增加,成功签署海外第一个数码身份证件项目。同时国际渠道拓展合作空间逐步打开,在智慧银行领域与国际SI开展了实质性的项目合作。


六、评级预测:目标价48.72元,潜在空间超100%


国金证券预计公司20-22年实现收入8.12、11.17、14.92亿元,实现归母净利润1.27、1.66、2.08亿元,同比增长4.07%、30.71%、25.68%。其中20-22年云业务实现收入0.2、2.0、4.0亿元,分部估值给予公司2021年目标市值66.75亿元,对应目标价48.72元,首次覆盖给予“买入”评级。


世纪证券预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 EPS分别为 1.03 元/1.26 元/1.55 元,对应市盈率为 23 倍/19 倍/16 倍。短期看,公司一季度因疫情原因业绩承压,3 月以来订单回升趋势明显,二季度业绩有望大幅改善,目前估值处于低位。长期看,公司深耕身份识别多年,技术积淀深厚,未来有望从线下走向线上,发展潜力巨大。维持“增持”评级。


潜在风险:市场竞争风险;海外业务拓展风险;云业务拓展不及预期;大股东股权质押风险。


文章内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。希望本篇内容朋友们喜欢,最后请诸位随手戳右下方“在看”哈!

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